С начала третьего квартала 2024 года акции компаний, полностью сосредоточившихся на квантовых вычислениях, продемонстрировали феноменальный рост, привлекая внимание как частных инвесторов, так и крупных институциональных игроков. Об этом сообщает theglobeandmail.com.
Три чисто квантовых компании – IonQ (NYSE: IONQ), D‑Wave Quantum (NYSE: QBTS) и Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) – за этот период показали приросты в 812 %, 3 330 % и 4 330 % соответственно. Такие цифры выглядят ошеломляюще, однако за ними скрываются экстремальные оценки, которые вызывают вопросы о возможном переоценивании рынка.
IonQ лидирует по рыночной капитализации – около 22,4 млрд $, но её стоимость составляет 303 кратные продажи за прошлый год. Технология trapped‑ion, используемая компанией, уже доступна в облачных сервисах Amazon AWS, Microsoft Azure и Google Cloud, что позволяет клиентам арендовать квантовые процессоры по модели «pay‑as‑you‑go». В октябре 2025 года IonQ привлекла 2 млрд $ в виде акционерного финансирования от Heights Capital Management – крупнейшее отдельное институциональное вложение в квантовый сектор за всю историю. При прогнозируемой выручке в 2026 году в 162 млн $ оценка в 22 млрд $ подразумевает многократный рост доходов в ближайшие годы.
D‑Wave Quantum использует технологию квантового отжига, ориентированную на задачи оптимизации. Компания имеет рыночную капитализацию 12,6 млрд $, а её коэффициент цены к продажам – 335. На текущий момент D‑Wave обслуживает более 100 клиентов, среди которых такие гиганты, как Volkswagen и Lockheed Martin, использующие квантовые решения для логистики, планирования цепочек поставок и моделирования сложных систем. Прогнозируемая выручка в 2026 году составляет лишь 38,2 млн $, что делает текущую оценку компании крайне завышенной, если сравнивать её с традиционными метриками.
Rigetti Computing демонстрирует самый экстремальный показатель – 1 111 кратных продаж при рыночной капитализации 11,5 млрд $. Ожидаемая выручка в 2026 году – 21,5 млн $, а компания позиционирует себя как полностью вертикально интегрированный поставщик квантовых решений: от разработки чипов до облачной платформы, доступной клиентам по подписке. Такой подход обещает контроль над всей цепочкой создания стоимости, но одновременно требует значительных инвестиций в инфраструктуру и исследовательскую деятельность.
Несмотря на пугающие мультипликаторы, эксперты указывают на три ключевых фактора, отличающих текущий этап развития квантовых вычислений от классических «пузырей» 1990‑х годов. Во‑первых, крупные технологические гиперскейлеры – Nvidia, Amazon, Microsoft и Alphabet – активно формируют собственные квантовые подразделения и вкладывают миллиарды долларов в разработку аппаратного обеспечения. Их участие свидетельствует о вере в коммерциализацию технологий в ближайшем будущем, а не только в долгосрочные исследовательские проекты.
Во‑вторых, государственная поддержка усиливается в связи с угрозой «Q‑Day» – момента, когда квантовые компьютеры смогут взломать современные криптографические стандарты. Министерства обороны и национальные агентства США, Европы и Азии рассматривают квантовые технологии как стратегическую инфраструктуру, обеспечивая гарантированный спрос и финансовый резерв, чего не было у интернет‑компаний 1990‑х.
В‑третьих, в отличие от дотком‑компаний, которые часто жили за счёт рекламных расходов и маркетинговых кампаний, квантовые фирмы уже имеют работающие продукты, решающие реальные задачи. Примеры – оптимизация маршрутов доставки у Volkswagen, моделирование аэродинамики у Lockheed Martin и облачные сервисы, доступные через AWS и Azure. Это подтверждает, что технологии находятся не в стадии чистой теории, а уже применяются в промышленности.
Тем не менее, инвесторы должны учитывать, что текущие оценки подразумевают десятилетний рост доходов в несколько раз, что в реальности может оказаться сложным из‑за технических ограничений, высокой стоимости производства квантовых чипов и неопределённости в масштабировании. Риски включают возможные задержки в достижении «квантового превосходства», конкуренцию со стороны альтернативных подходов (например, фотонные или топологические кьюбиты) и регуляторные барьеры, связанные с безопасностью данных.
В итоге, хотя акции квантовых компаний выглядят переоценёнными по традиционным финансовым метрикам, их фундаментальные драйверы – поддержка крупных технологических игроков, государственное финансирование и наличие реальных клиентов – делают рынок более устойчивым, чем классические пузыря. Инвесторам рекомендуется тщательно оценивать баланс между потенциальным ростом и высоким уровнем риска, а также рассматривать квантовые акции как часть более широкой стратегии, включающей диверсификацию и долгосрочный горизонт инвестиций.