Экономика Японии, третья по величине в мире, переживает длительный период стагнации и нулевой инфляции. За последние 30 лет страна сталкивается с медленным ростом, ухудшающейся демографией и нулевой процентной ставкой, которая стала ее визитной карточкой. Эксперты считают, что проблемы Японии уходят корнями глубже, чем просто монетарная политика.
Йоси Манше, генеральный директор и основатель Altschuler Shaham Financial Services, в интервью изданию «Маарив» отметил: «Япония — это странная экономика. Они первыми в мире снизили процентную ставку до нуля еще в начале 2000-х и остаются последними, кто продолжает придерживаться этой политики, даже когда весь мир начал повышать ставки».
По мнению Манше, ключевая проблема Японии — это сочетание демографических и психологических факторов. В стране практически отсутствует иммиграция, жизнь течет размеренно, а население быстро стареет. Молодое поколение не успевает заменить стареющее, что негативно сказывается на внутреннем спросе и, как следствие, на экономическом росте.
«Потерянное десятилетие» Японии в 90-е годы превратилось в «потерянные десятилетия». Несмотря на многочисленные попытки оживить экономику, успехи остаются умеренными. «Когда не хватает молодежи, некому поддерживать пенсионеров. Это не только социальная проблема, но и экономическая», — подчеркивает Манше.
Еще одной причиной снижения значимости иены стало падение популярности стратегии Carry Trade. В прошлом многие инвесторы брали кредиты в иенах с низкой процентной ставкой и вкладывали их в валюты с более высокими ставками, получая прибыль на разнице. Однако в последние годы эта стратегия утратила свою привлекательность из-за увеличения волатильности на рынках и сужения процентных разрывов.
«Иена долгое время была популярным инструментом для Carry Trade благодаря нулевой процентной ставке. Но в последние годы ситуация изменилась. Иена больше не воспринимается как стабильный валютный актив», — объясняет Манше.
В конечном итоге, несмотря на привлекательность снижающихся цен и нулевой процентной ставки, опыт Японии показывает, что отсутствие инфляции может быть скорее кошмаром, чем мечтой. Здоровая инфляция, вызванная ростом спроса, является признаком крепкой и растущей экономики.
—
📰 Источник: maariv.co.il
Адаптировано и переведено с оригинала
